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2011年，受到国际金价波动等多重因素的影响，国内金币市场经历了先扬后抑的行情走势，全年行情的高点出现在春夏之交的5、6月份，许多品种在2011年走出了翻倍行情。盛极而衰，金币行情的转折点出现在去年9月份，随着国际金价的见顶回落以及金银币新品的大幅高开低走，金币行情呈现震荡下行的走势，目前市场整体的调整幅度已近30%。
黄金价格走势对金币市场的影响
在展望2012年金币行情之前，我们不妨先对近10年来的金币行情脉络进行一次梳理。回顾金币市场的超级牛市行情，一直与国际金价的上涨息息相关，国际金价的波动是影响金币行情的最主要因素。
黄金这波牛市起步于1999年至2001年，当时国际黄金价格在250至300美元/盎司附近形成长期底部，之后2001年的“9·11”恐怖袭击事件推动了国际金价走出底部、震荡上扬。近年来由于全球金融市场、地缘政治的剧烈动荡，黄金的避险投资作用不断显现，反复上涨行情一直持续到2011年9月初，金价最高达到1920美元/盎司。
伴随着国际金价的上涨，金币行情经历了2001-2003年以及2007-2012年的两波大规模行情。其中2001-2003年的行情主要以彩色金银币为主导，而2007-2012年的这波行情则蔓延到了金币市场的各个板块，是一波全面上涨的行情。
2012年黄金价格的走势仍将继续牵动金币市场的神经。国际金价自去年9月创出历史新高之后呈现一路震荡下行的走势，并持续调整至今。2012年，欧洲债务问题、美国的货币政策(是否进行第三轮量化宽松)、中东波斯湾局势都将影响到国际金价的走势。尽管目前金价仍处于调整周期当中，甚至不排除将会继续探底运行，但由于上述因素的存在和随时发酵，我们对金价的长期走势仍持乐观态度。
央行的发售政策对金币市场的影响
伴随着黄金的一路牛市和金币行情的不断上行，近年来央行的贵金属纪念币发售政策也在不断进行调整，增加金银币的发行量以及计划外发行新品在近几年已经成为一种常态，单是去年的计划外发行品种就达到了5个。
除了计划外发行，新品的发行量也呈现不断增加的趋势。以熊猫金银币为例：2008年1盎司熊猫银币的发行量为60万枚，熊猫金套币的发行量为6万套。2012年1盎司熊猫银币的发行量已扩大到800万枚，熊猫金套币的发行量也扩大到了60万套，发行量分别增长了1200%和900%。
央行的贵金属纪念币发售政策将对金币市场产生重要影响。由于黄金以及金币市场的牛市因素，消化了因金银币扩容给市场造成的压力，因此，尽管近年来金银币的发行项目和发行量不断增加，但多数品种面市之后，价格都稳中有升。随着金币行情进入调整，市场的消化和吸收能力将会大幅下降，市场供求关系也会发生较大的变化。预计金银币的持续扩容对金币市场的负面影响将会逐步显现，这是2012年金币市场需要面对的一个现实问题。
周边市场走势对金币市场的影响
金银币、纸币、流通纪念币、邮票等都是大众收藏品，它们目前同处一个收藏市场，历史上邮币卡各板块之间相互作用，相互影响。因此，我们在关注金币市场的同时，也应关注到纸币和邮票等板块的走势。
与纸币、流通纪念币以及邮票相比，近年来金银币的涨幅要逊色很多，在过去的这波大行情中，纸币、流通纪念币以及邮票中的许多品种都出现了几十倍的上涨，比如流通币中的贺岁羊币、三版纸币、生肖邮票等品种。金银币由于绝对价值较高，单品的资金需求大，加上市场变现不畅等因素，导致社会游资的介入程度不深，因此，相对其他板块，金银币的上涨较为平稳。
但，一荣俱荣，一损俱损。随着纸币和邮票等收藏市场相继进入深度调整，邮币卡集藏市场的人气和信心受到严重挫伤，目前我们虽不能轻言纸币和邮票的牛市周期已经彻底走完，但至少在一两年内，纸币和邮票市场都难有大的起色。
周边市场熊气漫漫，观望气氛浓郁，对金币市场无疑也会产生消极影响。尽管在过去相当一段时期内，金币市场走出了与邮票和纸币截然不同的单边上涨行情，但这次在同样经历了一个大的牛市之后，金币市场也需要进行充分的调整和休养生息。
2012金币市场或将会酝酿局部机会
综上所述，与2011年相比，2012年国内金币市场的运行环境要复杂和困难得多，无论是内部因素，还是外围环境，金币市场都缺乏支持大幅单边上扬走势的条件，因此，对于2012年的金币市场走势，我们还是要保持谨慎的态度。
但不是说2012年市场就没有机会，相反，在经历了充分的调整之后，部分品种的泡沫将被挤干，部分被高估的金银币又将产生新的入市机会，这对于中长线投资者和集藏者来说可能又是一次较好的机会。
我们预计金币市场全年将呈现前低后高的走势，上半年受到金价调整影响，金银币仍将保持低位运行。下半年起，随着金价的回升以及行情的充分调整，金币市场将会逐步企稳，在新的市场热点带动下，市场或将走出调整阴影。
