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个人看来99版10元券的发展历程可分为四阶段。
第一阶段：FF冠长金属线
最初是在泉友论坛看到9910的这个特殊题材的，当时的成交价格是单张600元。F组是99版的首发组，所以存世量较少，当时FF长金属线能被炒到600一张，是因为大家对99版量的认知存在盲区，另外对于9910题材的发掘也处于初期，定价的标准还没有形成。或许买家也仅仅因为好奇，花了600大洋买了这张。再到后来，经过一些收藏爱好者的研究发现，其实长金属线不仅存在于FF冠中，还存在早期的前4大组中，并且对于金属线的长短没有判断的标准，零点几毫米的差距单凭肉眼是很难分辨的，故9910长金属线的炒作告一段落。FF价格回到100-130元一带。
第二阶段：横水1-0和拼接码缺陷红1
这个阶段可以说是9910行情最火爆的时期，主力资金踏准了99版纸*币的牛市行情，充分挖掘演绎了9910题材板块的大牛行情。炒作初期，9910是不分横水、红1的，但是有先见的投资者却已悄悄在市场寻找带横杠的、拼接缺陷的红1。肉眼可轻松分辨的横杠、红1没过多久就被收藏爱好者、投资者、炒家认可，价格一步一台阶。虽然这个时候很多人看好1-0水印，但是不知道为什么红1的价格就是要涨的比水印1-0的要快。这或许就是市场的规律，看的清，解释不清，即使解释了，也是一种设想。虽然经过大熊的肆虐摧残，时至今日，横水还在25元，普水红1还在40元，横水红1在80元的价格水平。对比炒作爆发期的价格，横水微涨，普水红1持平，横水红1微张略多。
第三阶段：双红和窄水
这个阶段是9910行情的疯狂阶段，横水双红的价格从100多元呼的就拉到了1600元。对于1个1还是两个1，量少是双红的最大噱头。不过常识也不会骗人，的确，红1占存量的10%，两个1就是10%的10%，即1%。当初，我也不认为双红有什么特别之处，却比单红的价格高出50%，很难理解。然而事实证明，强者恒强，最高峰时的横水双红涨幅已经超过横水单红4倍之多。就在横水双红大踏步向上的时候，忽然杀出了一个黑马品种窄水。窄水为何物，窄水就是水印很窄的横杠。当时FB冠号有些量存在于市场，然后收藏爱好者对FB冠号进行了开发，发现了窄水这个独特品种。窄水的价格也从最初的40元忽的拉到了60元、80元直至现在的150元一带。
首发冠的双红1也曾达到万元的交易价格(FA11)。
第四阶段：水印的全体开发
这个阶段可谓是9910学术氛围最浓时期，各路专家学者、收藏爱好者对9910的水印进行了地摊式的开发。首先是对水印1-0的杠的重新定义，分为窄水、中水、宽水，其次是对于1-0的○的划分，分为大圆水、小圆水。至于横杠的杠有多长被定义为窄、宽、中，圆的直径多少定义为大、小，仅凭肉眼也不是太好分辨，需要一些对比。但是经过FF金属冠类似事件的经验教训，水印的新时代已经拉开。收藏者对9910水印的全部分布范围给出了精确的统计，这或许能成为避免新路走老路的尴尬。让时间来检验。
9910是好东西，人人都爱，但是最直接的东西带杠的水印和拼接码缺陷却被逐渐忽视，反而进入了认识怪圈。横杠越看越窄、圆圈忽大忽小，而拼接码早已成了单色调。
