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投资建议:春节金银珠宝销售数据符合我们之前判断,我们一直认为行业2014年受经济低迷、政府反腐力度加大等多因素影响,基本面难有大的改善,同时,行业供需关系失衡,商业地产和网购分流加剧,实体零售终端渠道进入微增长时代。由于反腐力度持续加强,并逐步从政策层面落到实处,春节前后将受到较大影响,我们认为1-2月份极有可能再次成为全年低点,而黄金珠宝受金价大幅下降影响,居民相对购买力持续提升,金价低位激发潜在消费需求持续释放,预计将继续成为消费领域支柱子行业。给予行业“增持”评级,建议投资者沿着转型和国企改革两条主要思路来精选个股,重点推荐:老凤祥、苏宁云商、益民集团、上海家化、重庆百货。
年春节黄金周(正月初一至初七),据商务部监测数据显示,全国零售和餐饮企业实现销售额约6107亿元,同比增长13.3%,创近10年新低,扣除通胀因素后增长10.8%,创近6年新低,仅高于2008年的7.3%。分区域看,黄金周期间,湖南、甘肃、陕西、湖北、重庆、海南、黑龙江、山东重点监测企业销售额同比分别增长15%、14.2%、14.1%、14%、13.2%、13.1%、12.8%和12.1%,增速中枢为10-15%,低于2013年同期的15-20%。此外,一线城市增速明显低于二三线城市。
大众化消费、文化休闲消费、信息消费、黄金珠宝等成为节日消费亮点。经济实惠型商品尤其受青睐,电子信息产品、金银珠宝等消费升级商品销售也呈现较快增长态势。1)价格实惠、包装简单的年货商品销售旺盛,安徽、广西、湖北各大超市的传统年货销售同比增长20%以上。2)高档礼品销售明显下滑,福州多家商场超市的高档礼品酒销量同比下降70%左右,洛阳一些零售企业的高端烟酒销量同比下降近四成。3)暖冬天气使各地春装提前上市,黑龙江、福建重点监测零售企业服装销售同比分别增长35.1%和32.3%。4)新型电子产品、智能型家电备受追捧,河北重点监测企业手机、电脑等数码产品销售增长100%以上,甘肃、湖北家电销售分别增长61%和26.3%。5)各类马年题材的金银珠宝饰品迎来销售高峰,湖北、辽宁、黑龙江重点监测企业金银珠宝销售同比分别增长35%、31.6%和30.2%。
